2012-05-28 來源：財經(jīng)網(wǎng)
5月23日，證監(jiān)會發(fā)審委發(fā)布公告，云南鴻翔一心堂藥業(yè)(集團)股份有限公司首發(fā)獲得通過。該公司成功上市后，將填補A股的行業(yè)空白，成為首家登錄國內(nèi)資本市場的大型連鎖藥店。
招股書顯示，該公司成立于2000年11月，是云南省銷售額最大、網(wǎng)點最多的大型醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)。根據(jù)中國藥店雜志統(tǒng)計，自2007年起，公司銷售額及直營門店數(shù)連續(xù)四年進入中國連鎖藥店排行榜十強。
2011年，該公司總資產(chǎn)超13億元，年銷售收入超22億元，凈利潤則高達1.33億元，凈利潤率約6%。2011年上半年的毛利率超過40%，高出行業(yè)平均水平近10個百分點。近兩年的凈利潤也以超過20%速度持續(xù)增長。
“少區(qū)域高密度”
在網(wǎng)點布局上，該公司采用“少區(qū)域高密度網(wǎng)點”的策略。截止2011年底，該公司共有門店1505家，其中有1200家在云南省，其余300多家的絕大多數(shù)也分布在廣西、四川、貴州、重慶等西南省區(qū)。所有門店均為直營門店。
本次募集資金后，該公司計劃在未來三年將開設(shè)1,350家直營藥店，主要覆蓋區(qū)域仍然是以云南為根據(jù)地的西南五省區(qū)。上市將進一步強化其在西南地區(qū)的領(lǐng)先優(yōu)勢。
在早前《中國企業(yè)家》雜志的一篇報道中，該公司董事長阮鴻獻表示“從省會到州市，到縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)再到村莊，只要夠5000人的社區(qū)、村鎮(zhèn)、街道，周圍不超過一公里的范圍內(nèi)沒有藥店，我們就會去設(shè)點。”
如此高密度的區(qū)域網(wǎng)點分布與日本的7-11和羅森等便利店非常類似。這些零售連鎖企業(yè)在日本本土的店面數(shù)量均達到了萬家，經(jīng)常在一條街上同時分布著好幾家某一品牌的便利店。
網(wǎng)點的密集分布帶來了不可替代的區(qū)域市場優(yōu)勢。近年來，該公司避開了批發(fā)渠道，大量開始直接從生產(chǎn)企業(yè)進貨，目前公司從生產(chǎn)企業(yè)進貨的商品銷售額已達60%，從批發(fā)企業(yè)進貨的商品銷售額占40%，直接采購成為了公司近年來的毛利率不斷提升的基礎(chǔ)。
此外，廠商共建品牌是該公司的一個特色。招股書顯示，近三年廠商品牌共建品種的毛利率始終保持在65%以上，遠高于公司的綜合毛利率;非廠商品牌共建品種的毛利率約為15%，遠低于公司的綜合毛利率。廠商品牌共建品種的高毛利為提高公司零售業(yè)務(wù)毛利創(chuàng)造了可能。從報告期銷售趨勢來看，廠商品牌共建品種的銷售占比逐年增長，2011年到達了46.16%，年均增長近2%。
全直營：先慢后快
招股書顯示，該公司1505家門店全部都是直營門店。根據(jù)其發(fā)展規(guī)劃，募集資金后新開的也都將是直營門店。
自創(chuàng)立以來，鴻翔一心堂一直以發(fā)展直營連鎖門店為長期策略，形成了從開店選址到運營的一整套專業(yè)管理機制，在發(fā)展速度和運營質(zhì)量上取得了較好的均衡。
直營連鎖利用連鎖組織集中管理、分散銷售的特點,充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。不僅所有權(quán)統(tǒng)一,全部門店歸屬公司;而且管理高度統(tǒng)一，各分店統(tǒng)一采購、計劃、配送和發(fā)布廣告等,實行標準化管理。
加盟連鎖雖然初期發(fā)展較快，但總部對加盟店的控制能力有限，無論從商品的進貨還是門店的日常管理，加盟者都有較大的自主權(quán)。由于醫(yī)藥行業(yè)的特殊性，為保證所售藥品質(zhì)量，醫(yī)藥連鎖企業(yè)對零售終端的控制力顯得尤為重要。因此從近幾年發(fā)展態(tài)勢看，醫(yī)藥連鎖行業(yè)直營店的發(fā)展速度明顯高于加盟店。
藥店直營連鎖也是發(fā)達國家的主流模式。在2010 年全美藥品銷售額及藥店門店數(shù)排名前三的沃爾格林等藥店均為直營連鎖藥店。
小藥店，大SAP
根據(jù)該公司的募資計劃，在上市后還將投入6000萬元用于信息系統(tǒng)的優(yōu)化升級。早在2007年，該公司就引入并運行SAP 系統(tǒng)，成為國內(nèi)首家使用SAP系統(tǒng)的醫(yī)藥流通企業(yè)。SAP是全球最大的企業(yè)管理軟件供應(yīng)商。
招股書還顯示，該公司主要業(yè)務(wù)流程以及應(yīng)用都可進行數(shù)字化評估，管理人員業(yè)績均使用系統(tǒng)數(shù)據(jù)進行評估和考核。
2009年11月，鴻翔一心堂啟動了BI(商業(yè)智能)以及二期優(yōu)化項目，2010年4月BI 項目成功上線，進一步實現(xiàn)財務(wù)業(yè)務(wù)平臺一體化和財務(wù)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)分析一體化。
早在2010年，以穩(wěn)健的投資風(fēng)格著稱的聯(lián)想投資就率先相中了鴻翔一心堂。該機構(gòu)在連鎖藥店行業(yè)選擇項目有一個獨特的標準，就是率先考慮那些能把產(chǎn)品和服務(wù)送到基層市場的企業(yè)，負責(zé)該項目的投資總監(jiān)表示“一線城市的連鎖藥店現(xiàn)在競爭壓力增大，利潤率明顯降低，所以我們先考慮中小城市的”。
根據(jù)中國醫(yī)藥零售發(fā)展研究中心(MDC)發(fā)布的報告，2010年公司在藥品零售企業(yè)綜合競爭力行業(yè)排名上升到第2位，其中盈利能力、管理能力排名行業(yè)第一。
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